Goldman Sachs: preţul aurului ar putea să urce aproape de 5.000 de dolari dacă independenţa Fed scade

Goldman Sachs subliniază explicit că, dacă 1% din piața privată a obligațiunilor Trezoreriei ar migra spre aur, iar celelalte condiții ar rămâne neschimbate, prețul ar urca aproape de 5.000 de dolari pe uncie. Pe baza acestei analize, banca recomandă poziții lungi pe aur în portofoliile de mărfuri, o decizie justificată de caracterul conservator al metalului și de rolul său istoric ca plasament de siguranță.
Analiza ridică chestiuni mai largi despre rolul băncilor centrale și vulnerabilitatea activelor percepute ca sigure atunci când politica devine supusă deciziilor executive. Rămâne de urmărit cum vor evolua pașii politici și reacțiile pieței. Credeți că piețele vor continua să trateze aurul ca refugiu dacă îngrijorările privind independența Fed se întețesc?
Estimarea de aproape 5.000 de dolari se bazează pe un mecanism simplu: piața obligațiunilor Trezoreriei SUA este foarte mare, iar chiar o redirecționare minusculă, de 1%, către aur ar genera o cerere suplimentară semnificativă pentru lingouri. Aceasta nu presupune că scenariul este inevitabil, ci că, în anumite condiții geopolitice și politice, efectele pot fi considerabile. Modelele macroeconomice iau în calcul o inflație mai ridicată, scăderi ale prețurilor acțiunilor și ale obligațiunilor pe termen lung și o diminuare a rolului dolarului ca monedă de rezervă.
Pe scurt, piața aurului reflectă două forțe interdependente: factori fundamentali, precum politicile monetare și inflația, și factori politici, cum ar fi autonomia instituțiilor financiare. Aurul rămâne un instrument preferat atunci când încrederea în sistemele instituționale scade, iar proiecțiile Goldman Sachs arată cât de puternic poate reacționa piața la schimbările de percepție.
Reacțiile din comunitatea financiară internațională nu au întârziat. Oficialii europeni au avertizat asupra consecințelor. Christine Lagarde, președinta Băncii Centrale Europene, a declarat că pierderea independenței Fed ar constitui un risc major la scară globală, indicând că efectele s-ar extinde rapid dincolo de granițele SUA și ar pune în pericol stabilitatea piețelor financiare mondiale.
Goldman Sachs 4.000–4.500–5.000 sunt cifre concrete bazate pe ipoteze clare privind fluxurile de capital și statutul dolarului. Dacă 1% din piața privată de obligațiuni a Trezoreriei SUA s-ar muta în aur, impactul estimat ar fi substanțial. Creșterea record recentă până la peste 3.578 de dolari confirmă că investitorii monitorizează atent semnalele macroeconomice și politice, nu doar graficele.
Banca americană a prezentat mai multe ipoteze: scenariul de bază prevede o creștere a prețului aurului până la circa 4.000 de dolari pe uncie până la mijlocul anului 2026; scenariul cu risc ridicat duce estimarea la aproximativ 4.500 de dolari; iar scenariul extrem, în care doar 1% din piața privată a obligațiunilor Trezoreriei SUA s-ar redirecționa spre aur, ar propulsa prețul aproape de 5.000 de dolari pe uncie. Argumentul este simplu: dacă încrederea în politica monetară a SUA scade, dolarul și titlurile de stat devin mai puțin atractive, iar aurul, ca valoare de refugiu independentă de instituții, devine o alternativă.
Recent, aurul a înregistrat o performanță puternică: în acest an prețul a urcat cu peste o treime și a atins un maxim istoric la începutul săptămânii. Evoluția a fost susținută de cumpărările băncilor centrale și de estimările de piață că Fed ar putea începe să reducă ratele dobânzilor. În paralel, tensiunile politice din SUA au amplificat temerile investitorilor. Măsurile propuse de președintele Donald Trump pentru a-și extinde controlul asupra Fed, inclusiv propunerea de a-l înlătura pe guvernatorul Lisa Cook, au intensificat îngrijorările privind independența băncii centrale.
De zeci de ani, aurul este perceput ca un adăpost în vremuri nesigure, iar discuțiile recente privind independența Rezervei Federale americane au readus metalul prețios în centrul atenției financiare. Analiștii Goldman Sachs avertizează că, dacă interferența politică asupra Fed s-ar accentua, investitorii ar putea transfera cel puțin o parte din activele aflate în obligațiuni ale Trezoreriei SUA către aur, ceea ce ar putea împinge prețul aproape de 5.000 de dolari pe uncie.
Pe piața spot, aurul se tranzacționa în jurul valorii de 3.530 de dolari pe uncie, după ce miercuri a urcat la un record de peste 3.578 de dolari. Această volatilitate reflectă atât apetitul pentru active considerate sigure, cât și sensibilitatea pieței la evoluțiile politice și la așteptările privind politica monetară.