Oferta Fidelis la BVB generează aproape 16.000 de ordine și atrage investiții de 305, 14 milioane de euro

Oferta Fidelis rămâne un punct periodic de referință pentru finanțarea guvernamentală, iar dinamica subscrierilor indică modul în care investitorii se poziționează între valută, maturitate și randament. În contextul unor piețe care încă se adaptează la niveluri de dobândă mai ridicate decât în anii anteriori, fluxurile către titlurile în euro și către emisiunile pe termen scurt în lei arată o preferință pentru combinații care reduc expunerea la riscul valutar sau la volatilitatea pe termen lung.
R3510AE, emisiunea în euro pentru octombrie 2035, s-a numărat printre preferate. Crezi că, la următoarea rundă Fidelis, investitorii vor rămâne fideli euro sau vor reveni la titlurile în lei pe termen scurt?
Investitorii au arătat o preferință preponderentă pentru titlurile denominate în euro, care reprezintă 57, 77% din valoarea plasamentelor. Cele mai atractive au fost obligațiunile în euro cu maturitate îndepărtată, cu opțiuni în valoare de 70, 70 milioane euro pentru emisiunea cu scadența în octombrie 2035 (R3510AE), oferind un cupon anual de 6, 50%. Alte două emisiuni în euro s-au bucurat de popularitate similară: titlurile scadente în octombrie 2028 (R2810CE), cu dobândă anuală de 4, 15%, au cumulat plasamente de 64, 30 milioane euro, iar emisiunea cu maturitate în octombrie 2030 (R3010AE), cu un randament anual de 5, 25%, a atras opțiuni în valoare de 41, 30 milioane euro. Opțiunea pentru instrumente în euro reflectă preocuparea pentru stabilitatea monedei și preferința pentru randamente realiste pe termen mediu și lung.
Obligațiunile guvernamentale în lei cu scadențe mai lungi au atras mai puțin capital, probabil pentru că randamentele lor nu se diferențiază suficient față de alternativele pe termen scurt sau titlurile în euro. Titlurile cu maturitate în octombrie 2029 (R2910C), cu o dobândă anuală de 7, 60%, au adunat opțiuni de 50, 40 milioane lei (9, 89 milioane euro). Cele scadente în octombrie 2031 (R3110A), cu un cupon de 7, 90%, au atras ordine de 105, 00 milioane lei (20, 61 milioane euro). Diferențele reflectă așteptările legate de inflație, perspectivele cursului de schimb și nevoia de lichiditate a investitorilor.
Economia românească a captat din nou atenția investitorilor prin oferta de titluri de stat din programul Fidelis, listată la Bursa de Valori București, unde, înainte de încheierea perioadei de subscriere, au fost înregistrate aproape 16.000 de ordine însumând aproximativ 305, 14 milioane euro. Astfel de oferte funcționează, istoric, ca indicatori ai apetitul pentru active sigure în diverse momente, iar comparația cu runda precedentă din septembrie, care totaliza 426, 73 milioane euro, arată că viteza subscrierilor poate crește sau scădea destul de rapid, în funcție de randamente, monedă și maturități.
În rândul titlurilor denominate în lei, interesul s-a concentrat în special pe scadențele pe termen scurt. Titlurile cu rambursare în octombrie 2027 (R2710A) și o dobândă anuală de 7, 20% au înregistrat subscrieri de 399, 00 milioane lei, echivalentul a aproximativ 78, 32 milioane euro. Există și o versiune cu un cupon mai atractiv destinată unui segment specific: emisiunea cu aceeași maturitate, dar cu un cupon de 8, 20% destinată donatorilor de sânge (R2710B), a strâns 102, 00 milioane lei (20, 02 milioane euro), aproape de patru ori mai puțin decât emisiunea standard. Acest lucru sugerează că, deși avansul dobânzilor susține titlurile în lei, preferința rămâne pentru instrumentele care oferă o combinație de randament solid și lichiditate.