Companii listate din Statele Unite și Franța au început să-și micșoreze rezervele de criptomonede, vânzând active pentru a finanța răscumpărări de acțiuni și pentru a stabiliza cursul propriilor titluri. Tendința arată că, după câțiva ani în care tot mai multe firme au inclus bitcoin sau ether în bilanț, modelul de trezorerie crypto poate funcționa și invers: rezervele devin o sursă de lichidități atunci când piețele sau obligațiile financiare impun acest lucru. Dacă cumpărăturile masive de bitcoin păreau odinioară un gest futurist de diversificare, acum apar tot mai multe semnale că acea strategie trebuie recalibrată, în special pentru cei care au intrat pe piață fără o abordare clară.
Un exemplu recent vine de la FG Nexus, din Carolina de Nord, care a vândut aproximativ 41, 5 milioane de dolari în ether pentru a-și susține programul de răscumpărări; compania are o capitalizare de piață de circa 104 milioane de dolari, în timp ce cripto-activul din trezorerie era evaluat la 116 milioane de dolari. În mod similar, ETHZilla, o firmă din Florida orientată către ether, a lichidat în jur de 40 de milioane de dolari pentru același scop. Ambele cazuri ilustrează că activele digitale, chiar când par mai valoroase decât compania însăși, pot fi folosite pentru a returna capital investitorilor sau pentru a încerca stabilizarea prețului acțiunii.
Situația se complică când apar împrumuturi legate de achizițiile de crypto. Sequans Communications, producător francez de semiconductori, a vândut în această lună aproximativ 100 de milioane de dolari în bitcoin pentru a-și onora datorii, deși capitalizarea sa bursieră este de numai 87 milioane de dolari, iar bitcoinul pe care îl deținea era evaluat la 198 milioane de dolari. Georges Karam, directorul general al Sequans, a spus că decizia a fost una tactică, menită să elibereze valoare pentru acționari în condițiile actuale ale pieței. Practic, echilibrul dintre activele digitale și nevoile operaționale sau financiare devine tot mai delicat.
Piața reacționează și dinspre jucători de trading. Jake Ostrovskis, responsabil OTC la Wintermute, a comentat că acest val de vânzări era de așteptat, având în vedere numărul tot mai mare de companii care au acumulat astfel de active. Pe de altă parte, analiști precum Morgan McCarthy avertizează asupra riscurilor pentru cei care dețin tokenuri de nișă: când o firmă din domeniul medical cumpără un activ crypto foarte specializat, poate fi dificil să găsești cumpărători, iar o proporție semnificativă a portofoliilor digitale corporative ar putea rămâne fără valoare, estimează el. Prin urmare, nu contează doar suma de pe hârtie, ci și lichiditatea și interesul real al pieței.
Există și exemple opuse: Strategy a profitat de scăderea prețului bitcoin de la aproximativ 115.000 de dolari la 87.000 de dolari și a cumpărat mai mult, în ciuda riscului de excludere din unele indici de acțiuni, ceea ce ar putea genera presiune suplimentară de vânzare. Liderii unor astfel de companii privesc volatilitatea ca pe o trăsătură inerentă a activelor digitale; Michael Saylor a spus că volatilitatea este darul lui Satoshi pentru credincioși, arătând o toleranță ridicată la fluctuații. Totuși, abordările diferă: unii vând pentru a echilibra bilanțul sau pentru a plăti datoriile, alții cumpără mizează pe o revenire.
Ceea ce rezultă clar este că nu toate activele digitale sunt identice, iar impactul asupra firmelor variază. Bitcoin și ether oferă în general o lichiditate mult mai mare, ceea ce face mai ușor procesul de vânzare când apare nevoie de numerar. Tokenurile foarte specializate, cumpărate de companii care nu au legătură directă cu ecosistemul crypto, pot rămâne blocate în bilanț. Răscumpărările de acțiuni, presiunile datorate împrumuturilor și riscurile de excludere din indici sunt factori concreți care explică de ce multe companii au ales să-și lichideze portofoliile digitale, chiar dacă, pe hârtie, valoarea crypto din trezorerie pare superioară capitalizării bursiere.
FG Nexus a vândut aproximativ 41, 5 milioane de dolari în ether. Vânzările recente ale FG Nexus, ETHZilla și Sequans (100 milioane de dolari în bitcoin) scot în evidență dilema dintre păstrarea unui activ digital pentru potențialul său și nevoia imediată de lichidități sau de reducere a datoriei. Cifra de 95% menționată de un analist despre activele digitale corporative pune în prim-plan riscul concentrațiilor în tokenuri de nișă, iar scăderea bitcoin de la 115.000 la 87.000 de dolari arată cum fluctuațiile severe pot accelera decizii strategice la nivel de companie. Voi ce părere aveți: ar trebui firmele să păstreze crypto în trezorerie ca rezervă de valoare sau ar fi mai prudent să evite astfel de expuneri?
Fii primul care comentează