Zegona Communications, compania care a preluat operațiunile Vodafone din Spania, anunță o propunere privind alocarea celor 1, 8 miliarde de euro obținuți din vânzarea a două FibreCo. Măsura conectează transformarea recentă a rețelei, migrarea la FTTH, cu tranzacții semnificative cu investitori instituționali și cu o decizie clară în privința utilizării fondurilor: majoritatea către acționari și o parte pentru reducerea datoriei.
Planul propus direcționează suma în două trepte: 1, 6 miliarde de euro pentru returnarea către acționari și 200 de milioane pentru reducerea datoriei nete. Din cei 1, 6 miliarde, 1, 4 miliarde vor fi plătiți printr-un dividend special, iar 200 de milioane vor alimenta un program de răscumpărări de acțiuni. Dividendul special include 975 de milioane de euro care vor fi achitați către EJLSHM Funding Limited pentru stingerea integrală a finanțării legate de Vodafone, sumă compusă dintr-un principal de 900 de milioane și 75 de milioane reprezentând randament acumulat. Partea alocată celorlalți acționari este de 440 de milioane de euro, echivalentul a 1, 62 lire sterline pe acțiune ordinară (excluzând acțiunile deținute de EJLSHM). Compania afirmă că această plată returnează capitalul propriu inițial utilizat pentru achiziția Vodafone Spain, plus un mic randament suplimentar de 12 pence.
Stingerea finanțării Vodafone are şi un efect structural: cele 523 de milioane de acțiuni ordinare deținute de EJLSHM ar urma să fie anulate, reducând numărul total de acțiuni emise la 236 de milioane, adică o scădere de 69% față de cele 759 de milioane inițiale. Răscumpărarea de 200 de milioane va fi lansată după această anulare, iar Zegona mizează pe faptul că diminuarea numărului de acțiuni în circulație va crește rentabilitatea pentru acționari în etapele ulterioare.
Componenta destinată datoriei este clară: 200 de milioane din încasări vor fi folosiți pentru a scădea datoria netă la circa 3, 4 miliarde de euro și pentru a reduce levierul la 2, 58x, Zegona reafirmându‑și obiectivul de levier între 1, 5x și 2x. Compania menționează că costurile anuale cu dobânzile au coborât deja de la 294 de milioane la momentul achiziției Vodafone, la 235 de milioane după refinanțările recente, iar aplicarea randamentelor de piață asupra nivelului redus al datoriei ar putea împinge costurile sub pragul de 200 de milioane pe an.
Punerea în aplicare completă a propunerii depinde de finalizarea tranzacțiilor FibreCo şi de aprobarea acționarilor la o adunare generală ce va fi convocată în curând. O rezoluție esențială va viza eliminarea cerinței de notificare cu şase luni pentru stingerea finanțării Vodafone; detaliile vor figura într-un circular adresat acționarilor. Zegona anticipează încheierea investiției GIC în PremiumFiber (MasOrange FiberCo) până la sfârșitul acestui an calendaristic, iar finalizarea investiției AXA în FiberPass (Telefonica FiberCo) până la sfârșitul primului trimestru din 2026. Pentru a accelera stingerea finanțării Vodafone, compania intenționează să plătească dividendul special imediat ce va primi încasările din tranzacția cu PremiumFiber. Dacă anularea acțiunilor EJLSHM are loc înainte de finalizarea operațiunii cu FiberPass, Zegona va finanța etapele inițiale ale programului de răscumpărări din sursele curente ale bilanțului.
În declarațiile sale, președintele și CEO‑ul Eamonn O’Hare a subliniat că anunțul reprezintă un pas semnificativ în transformarea Vodafone Spain și a Zegona Communications per ansamblu. El a reamintit că, în 18 luni de la achiziție, au fost atinse principalele obiective ale strategiei: progrese operaționale, două tranzacții majore FibreCo, tranziția la o rețea 100% FTTH și deblocarea sumei de 1, 8 miliarde de euro. Potrivit conducerii, alocarea propusă urmărește simplificarea structurii de capital, satisfacerea nevoilor afacerii și consolidarea unui bilanț adecvat, în timp ce permite returnarea capitalului către acționari.
Suma de 1, 8 miliarde de euro stă la baza acestui plan și ilustrează tendința din industrie de a separa activele de fibră în entități dedicate, atrăgând capital de la investitori precum GIC și AXA. Decizia de a returna 1, 6 miliarde către acționari, de a anula 523 de milioane de acțiuni și de a utiliza 200 de milioane pentru reducerea datoriei reflectă o strategie mixtă: recompensă imediată și consolidare financiară pe termen mediu. Reducerea levierului la 2, 58x, scăderea costurilor cu dobânzile și tranziția completă la FTTH sunt exemple concrete care explică de ce compania a fost în poziția de a efectua aceste plăți fără a compromite operațiunile.
Ce părere ai despre combinația dintre dividend special, răscumpărări și reducere de datorie propusă de Zegona?
Fii primul care comentează