Cris-Tim a debutat la Bursa de Valori București, oferta publică inițială încheindu-se pe 29 octombrie la prețul minim din intervalul propus de emitent, respectiv 16, 5 lei pe acțiune. Traseul companiilor românești către listare își are originile în anii ’90, când privatizările și noile listări deschideau oportunități pentru firmele locale; pentru producătorul de mezeluri și produse gata preparate, prezența pe piața publică înseamnă o evaluare post-IPO clară: 1, 27 miliarde lei, aproximativ 250 milioane euro.
Operațiunea a configurat o structură în care noii acționari vor deține 35% din companie. Vehiculul cipriot controlat de fondatorii Radu Timiș și Cristiana Teodora Timiș, care deținea 99, 9% din Cris-Tim, a plasat 20, 9 milioane de acțiuni, adică 29, 5% din acțiunile existente înainte de IPO. În paralel, Cris-Tim a emis 6, 2 milioane de acțiuni noi, rezultând un total pus în vânzare în ofertă de 27, 1 milioane de acțiuni.
Oferta a înregistrat o suprasubscriere puternică în rândul investitorilor retail. Segmentul destinat acestora, inițial alocat la 15% din total și care putea ajunge la 20% prin over-allocation din partea acționarilor fondatori, a stârnit un interes crescut, parțial determinat de investitori care au subscris cu efect de levier, adică prin împrumuturi contractate de la diviziile de brokeraj ale băncilor pentru achiziția de acțiuni. Această practică a generat o spirală de suprasubscriere pe tranșa retail.
În schimb, fondurile de investiții au adoptat o atitudine mai precaută. Evaluările situează compania la un P/E ajustat pentru ultimele trimestre de circa 14 și la aproximativ 8 ori EBITDA înainte de taxe, EBITDA fiind de 166, 81 milioane lei în 2024. Aceste valori explică prudența unor investitori instituționali, chiar dacă oferta a fost integral alocată și prețul final a rămas la limita inferioară a intervalului propus.
Surse citate de Economedia menționează că doi investitori au subscris fiecare câte 5-6 milioane de acțiuni, aproape acoperind în total emisiunea de 6, 2 milioane de acțiuni noi. Acest aspect indică faptul că participarea unor plasamente semnificative a contribuit decisiv la închiderea ofertei, alături de afluxul de ordine retail sprijinite, la rândul lor, de finanțare prin brokeraj.
Per ansamblu, rezultă o listare reușită din punct de vedere tehnic, IPO închis cu alocare totală și companie evaluată la peste un miliard de lei, dar și o piață selectivă, în care instituțiile analizează atent multiplii financiari și perspectivele de creștere înainte de a se angaja. Prețul final de 16, 5 lei reprezintă un compromis între apetitul pentru acțiuni și așteptările legate de performanța viitoare.
Cris-Tim pornește pe bursă cu date limpede definite: 27, 1 milioane de acțiuni ofertate, 6, 2 milioane de acțiuni noi emise, valoare post-IPO de 1, 27 miliarde lei și EBITDA de 166, 81 milioane lei pentru 2024. Aceste repere vor fi urmărite de investitorii care monitorizează evoluția titlului și de cei care compară viitoarele listări pe piața românească. Rămâne de urmărit cum va influența tranzacția strategia de creștere a Cris-Tim și în ce măsură investitorii pe termen mediu vor reacționa la multiplii înregistrați. Care credeți că va fi următoarea mișcare pentru acțiunile Cris-Tim?
Fii primul care comentează